巴菲特长期盈利的秘诀

巴菲特的长胜之道其实并不复杂：收益=资本金*(1 + r)^t，r表示收益率，t表示时间。
首先是资本金。巴菲特为扩大可投资金，经历了几个阶段。最初通过送报纸、贩卖口香糖等方式，还跟随老师格雷厄姆投资积累资金。后来成立巴菲特合伙基金募资，同时收取利润分红扩大本金。再后来控股伯克希尔·哈撒韦公司，并涉足保险业务，意识到保险浮存金的价值。最终打造了保险集团浮存金融资系统和自主投资系统，实现了低成本甚至负成本的资金来源。
其次是收益率。巴菲特定下年化超过市场基准10%收益率的目标，通过投资高质量、低贝塔的公司股票，利用市场恐惧时低价买入确保安全边际。伯克希尔投资分两部分，长期持有获取超额利润。
最后是时间的复利。巴菲特管理伯克希尔已逾60年，他深知复利的力量。随着资本金增长，伯克希尔不断壮大。近年，伯克希尔又在日本投资五大商社。

巴菲特的财富神话能否复制？

巴菲特认为投资要评估盈利和亏损概率及数量。查理·芒格说投资像赌马，要找标错赔率的赌局。
我认为他们的话揭示了价值投资的秘密，即基于胜率和赔率配置投资比例。巴菲特价值投资的四个理念，都围绕胜率、赔率和仓位配置。
巴菲特投资有产业投资和套利投资两种模式。产业投资持有时间长，套利投资根据事件进度决定买卖。复制巴菲特的价值投资理念，要明确资金性质、预期回报率，最重要的是具备专业能力和心理自控力。

在剧烈波动的当下，价值投资是否可行？

从2023年第四季度以来，巴菲特大幅减仓苹果股票，减持美国银行股票，持有大量现金和短期国债。
在2024年股东大会上，巴菲特表示因国债利率高，股票吸引力下降，选择卖出股票持有现金和短期国债实现股债平衡。
价值投资基于胜率、赔率和比例权衡。当优质公司估值倍数大幅下跌，赔率提升。对于A股和港股，把握胜率需专业能力。当下，价值投资可行，考验投资者专业能力。